Шта је крива приноса државних обвезница?

Кривуља приноса је једноставно графикон онога што референтне обвезнице, као што су државне обвезнице Сједињених Држава, доносе кроз различита рочности. Слика изнад показује како је изгледала крива приноса америчког трезора око 12. октобра 2010. Можете видети да су краткорочне обвезнице давале мање од дугорочних обвезница, док су каматне стопе историјски ниске преко криве. Опћенито, ниже каматне стопе повезане су са споријом економском активношћу или дефлацијом, а веће стопе иду економском експанзијом или инфлацијом. У том смислу, веза је потврђена чињеницом да је економија била у рецесији за време објављивања овог графикона.

2. Какав је облик?

Облик кривуље приноса може нам рећи шта инвеститори обвезница предвиђају о економији и будућем правцу каматних стопа. Генерално, Федералне резерве имају већу контролу над каматним стопама на кратком крају кривуље, док трговци обвезницама имају мало више речи о дугорочним приносима. Крива приноса може попримити различите облике, од којих сваки може послати другачију поруку инвеститорима:

Нормална крива: Обично дугорочне обвезнице носе веће приносе од краткорочних обвезница. Разлог је тај што купац у основи плаћа мало више од стране издаваоца, јер је издаватељ у могућности да новац инвеститора задржи дуже време. Тако се нормална кривуља приноса углавном креће према горе од доње леве до горње десне стране, као што је то данас случај. На пример, код нормалне криве приноса, принос на двогодишњој обвезници је нижи од приноса на 10-годишње обвезнице.

Равна крива: Када је кривуља приноса равна, то значи да су каматне стопе сличне на различитим рочностима. Не постоји премија за стављање новца на дужи временски период. Ова врста криве обично сигнализира неизвјесност у будућем правцу економије и може бити претходник обрнуте кривуље приноса..

Инвертирана крива: Кривуља приноса је обрнута када су краткорочне стопе веће од дугорочних. Многи економисти и инвеститори ово доживљавају као снажан потицај рецесије. Заправо, кривуља приноса се поравнала почетком 2006. године и преокренула је крајем године и 2007. године, баш кад је берза достигла врхунац и најгору рецесију од почетка Велике депресије. Разлог за то што су дугорочни приноси нижи је зато што инвеститори јако негативно утичу на будућу економију и желе закључити дугорочна, сигурна улагања док још увијек могу. Као резултат, велика потражња гура дугорочне стопе ниже.

Крива кривина: Ова врста кривуље се јавља када су приноси у средини кривуље већи од оних на кратком и дугом крају кривуље. Ово стање је изузетно ретко, али било који дугорочнији приноси су нижи, што може бити знак успоравања економске активности.

3. Колико је стрма??

Стрмина кривуље приноса је мерило расејања или разлике између краткорочних и дугорочних приноса. Историјски, распон између тромесечних државних и 20-годишњих трезора просјечно износи око 2 процентна поена. Крива приноса обично постаје стрмија након рецесије или када је економија на почетку економске експанзије.

Строжија нормална крива приноса је добра за финансијске институције јер имају тенденцију да позајмљују краткорочни новац како би позајмиле дугорочни новац. Можда ће вам плаћати 1% да бисте новац чували на штедном рачуну у њиховој банци, али ће вам наплатити 4% - 6% за вашу дугорочну хипотеку. То је прилично добар сценариј профита за банке, посебно узимајући у обзир остале опције кредитирања са високим каматама. На пример, банке могу да наплаћују до 20% за кредите са кредитним картицама. Стога, када се кривуља приноса стегне, можда би било добро време за улагање у акције финансијских услуга.

Иако се чини да само користи банака формирају стрму криву приноса, целокупна економија то заиста и чини. Будући да су финансијске институције толико спремније позајмљивати новац у оваквом окружењу, он осигурава средства потребна за мала предузећа, власнике домова, инвеститоре и све остале којима је потребан приступ средствима. Постоји огроман, позитиван ефекат смањивања. Супротан сценариј је оно што се догодило у 2008. и 2009. години, када су се тржишта кредита „пресушила“, и нико није могао да покрене нове пројекте или инвестиције или да узме потребне кредите да настави своје пословање..

Зашто је крива приноса важна?

Није неопходно да просечни потрошач или инвеститор прати сваки налет и њихање у кривуљи приноса. Важније је имати грубу представу о облику и стрмости кривуље приноса и имати на уму када се појаве значајне промене било ког од ових параметара. Равнајућа кривуља приноса може бити претходник обрнуте кривуље приноса. То би вам могло рећи да је време да будете мало опрезнији са свом потрошњом и улагањима, јер би глобална економска рецесија могла бити на картама.

Кривну приноса Трезора можете погледати и као мерило за остале каматне стопе, попут оних које можете добити са ЦД-а или обвезница са упоредивим трајањем. Ако сте заинтересовани да сазнате више, СтоцкЦхартс поседује одличан динамички алат кривуље приноса који прати тренутни и историјски облик кривуље приноса у односу на перформансе модела С&П 500. Можете заказати промене кривуље приноса у задњих 8 година или тако нешто и погледајте повезане промене на берзи. Корелација често може бити прилично упечатљива.