Формула и дефиниција исплате дивиденди - Анализа залиха плавих чипова са високим дивидендама

Као инвеститор плавог чипа, знате колико је важно да извршите своје истраживање. А такође знате колико података је доступно. Чак и добро обучени инвеститори могу сматрати неодољивим.

Ако су дивиденде ваш приоритет, не можете само гледати величину и учесталост последњих плаћања компаније. Такође морате погледати омјер исплате дивиденди када анализирате залихе. У супротном, могли бисте купити дионице потонулог брода који је паметно маскиран неодрживим дивидендама високог приноса.

Шта је коефицијент исплате дивиденде?

Коефицијент исплате дивиденди је врло једноставна статистика. Показује колико се нето приходи компаније исплаћују као дивиденде акционарима. На пример:

Ако компанија заради 10 милиона долара и исплати дивиденду од пет милиона долара, коефицијент исплате је 50%.
Ако компанија заради 50 милиона долара и исплати тих пет милиона долара дивиденди, њихов омјер исплате је само 10%.
Ако неко предузеће има стопостотни омјер исплате, сва задржана зарада иде акционарима. Компанија не задржава никакву зараду.

Изгледа релативно једноставна математика, али импликације избора компаније да има виши или нижи омјер исплате подељених трошкова могу бити сложене.

Шта је Добро Коефицијент исплате дивиденде?

Зар не желите да ваша компанија исплати све свог профита акционарима, пружајући огромну дивиденду уместо да похлепно обуздавају зараду? Иако стопостотни коефицијент дивиденде звучи као сјајан идеал, нажалост, повраћај новца од јавне компаније није тако једноставно као покушај натерања пријатеља да врати зајам.

Имајте на уму да сте већ власник акција, а исплата дивиденде само преноси вредност из цене деоница у ваш новчаник. Зато када компанија у вриједности од 10 долара по акцији исплати дивиденду од 2 долара по акцији, цијена би теоретски требала да падне на 8 долара. Иако се чек на дивиденду осећа као победа, то је више трансфер новца, а не пронађени новац. Открићете да низак омјер исплате дивиденди није нужно лоша ствар, а висок омјер је често лоша вијест за акционаре.

Предности ниских коефицијената исплате

У многим ситуацијама требало би да будете срећни када сте пронашли ниске омјере исплате. Ако инвестирате у компанију, желећете да њени лидери доносе мудре одлуке уз профит компаније. Када неко предузеће исплати дивиденду, профит више није на располагању компанији. Чекање на нешто новца, уместо да исплати све, омогућава предузећу да:

Уложите у ефикаснију технологију и машине
Унајмите додатно особље и проширите скупове вештина
Припремите се за економску несигурност
Дјелујте ефикасно у лошим економским окружењима
Одржавајте доследне, стабилне исплате дивиденди током краткорочног и дугорочног периода
Искористите могућности високог раста попут нових линија производа
Размотрите атрактивна својства набавке
Уложите у повољне некретнине или нове објекте

Када компанија задржи велики проценат кварталне или годишње зараде и користи новац за улагање у раст, можете очекивати да ће вредност акција порасти. А повећана вредност биће уноснија од нешто веће исплате дивиденди. Али компаније које имају политику преплаћивања дивиденди немају довољно ликвидности да би искористиле такве могућности. Низак омјер исплате, дакле, спашава компанију од ових непожељних опција:

Преношење драгоцених могућности и губљење на потенцијалним добицима
Продаје дужничке обвезнице, које би компанија требало да отплати заједно са евентуалним обрачунатим каматама
Продаје се више акција, што смањује вредност ваших акција
Прикупљање капитала обуставом дивиденде у потпуности

Укратко, нижи омјери исплате омогућавају компанијама да досљедно награђују инвеститоре и одржавају вриједан раст. На крају, ова пословна пракса требало би да доведе до континуирано растуће цене акција, пружајући више дугорочну вредност од брзих налета већих исплата дивиденди. Поред тога, нећете бити подложни флуктуацији или отказивању исплата дивиденди.

Ако желите да ваша компанија која доноси дивиденде има довољно новца да реинвестира за достојан раст и да одржи стабилну дивиденду, потражите коефицијенте исплате испод 50%.

Предности (и опрези) високог износа исплате

Наравно, чини се да висок омјер исплате има очигледну корист: добар велики чек један до четири пута годишње. А та исплата је легитимнији разлог за славље ако не дође на штету ометања раста. Шта ако инвестирате у велику и ефикасну компанију која је створила огромне гомиле новца, али посао је већ постигао засићеност тржиштем? Компанија неће имати користи од наплате новца када не постоје додатне могућности раста, тако да су акције велике вредности са мало очекиваних могућности раста добар кандидати за висок омјер исплате.

Компанија велике вредности и даље би требало да показује одређену дискрецију да избегне нереде у рецесији или неочекивани удар на њен пословни модел, али та предузећа и даље могу да приуште много већи омјер исплате од упоредиво мањих компанија.

Високи коефицијенти исплате имају очигледније предности, због чега је дужна пажња пресуднија. Ако видите компанију велике вредности која има значајне новчане резерве, али нема простора за раст, побрините се да они или задрже висок омјер исплате дивиденди или имају разлог да се држе тих готовина. Ако не оправдавају новчане резерве, будите опрезни око улагања у ту компанију. Могуће је да управа има инсајдерска сазнања о неким будућим турбуленцијама које ће нашкодити компанији, или можда менаџмент жели да исплати свој новац себи у виду виших бонуса.

Још једно разматрање о стопи исплате дивиденди

Ин Да ли политика дивиденди предвиђа раст зараде? Роберт Д. Арнотт и Цлиффорд С. Аснесс представљају још један аспект који треба узети у обзир. Насупрот зрну, ова два истраживача су открила историјску везу између високог износа исплате и високог будућег раста зараде. Слично томе, открили су да су ниски омјери исплате повезани са ниским растом будућих зарада. Чини се да ови закључци лете суочени са идејом да ниски коефицијенти исплате омогућавају компанији да сакупи новац за будуће могућности раста. Па зашто би високи омјер исплате могао довести до будућег раста зарада?

Када менаџери имају на располагању мање новца, као што је случај са вишим коефицијентима исплате, они морају бити много пажљивији да одаберу само најбоље могућности раста, уместо да новац компаније троше бесциљно без већих последица.
Високи коефицијенти исплате могу такође указивати на поверење руководства у компанију. Предвиђају плаво небо унапред и зато унапред подижу омјер исплате дивиденди.

Као примери Арнотт-ових и Аснессових налаза, неке индустрије ниског раста, попут комуналних предузећа, обично имају висок омјер исплате. С друге стране, технолошки сектор је историјски индустрија високог раста, тако да су те компаније склоне да исплаћују много ниже стопе дивиденди. Овај аргумент вреди размотрити када вршите своје деонице, али могуће је да компаније једноставно одаберу коефицијенте исплате на основу своје перцепције могућности раста које им стоје на располагању.

Завршна реч

Када бирате залихе за исплату дивиденде, не гледајте само на фреквенцију и стопу дивиденде. ти мора размотрите коефицијент исплате. Прихватите низак омјер исплате за стабилну компанију са простором за раст или узмите већи омјер исплате уз опрез да ове акције неће имати толико могућности за раст.

На крају, најважније је да се потрудите да одржите дужну бригу о одрживости компаније, укључујући анализу прихода и профита, како бисте били сигурни да ће бити све већи новац из кога компанија може да извлачи своје дивиденде..

Да ли инвестирате у акције за исплату дивиденди? Шта обично тражите у односима исплате дивиденди?