52-недељне залихе - Да ли је време за куповину или продају?

Ово је тешко и веома расправљано питање с многим теоријама и анализама које подржавају различита становишта.

Висина од 52 недеље је једноставно највиша цена по којој су трговале акције у протеклој години. Нумерички, ова референтна тачка нема посебну вредност, али на психолошком нивоу има дубок утицај на инвеститоре и може у великој мери утицати на цену деоница.

Па како цене реагују у време када се акција тргује близу свог годишњег максимума?

Утицај 52-недељног максимума на акције

Психологија највиших 52 недеља

Да бисмо разумели максимум 52 недеље, прво морамо да разговарамо о важности нивоа цена и подршке. Размотримо следећа два примера:

Ако акција падне на 10 УСД по акцији, а затим одскочи, 10 УСД постаје психолошки ниво подршке. Следећи пут када ће се акције смањити близу тог нивоа, неки инвеститори ће их самоуверено купити и на тај начин повисити цену. Подршка за цене креирана је на цени од 10 УСД за деоницу.
Ако акција тргује до 20 долара, а затим падне испод ње, ниво цене од 20 долара постаје психолошка баријера. Следећи пут када акције продју на том нивоу, неки инвеститори ће нагло продати своје акције у страху од другог преокрета. За ову акцију 20 долара је постало отпор цена.

Врхунац 52 недеље има сличан ефекат. Врхунац 52 недеље постаје отпор, а најнижи период од 52 недеље постаје подршка.

Цене деоница и највиша 52 недеља

Како цене акција реагују када крећу ка максимуму у 52 недеље?

Цене акција очигледно расту како акције крећу ка годишњим максимумима. Међутим, неки инвеститори постају нервозни да 52-недељни максимум представља висок ризик од нивоа цена, јер цене акција нису премашиле овај ниво у годину дана, а понекад и дуже. Ова психолошка баријера или отпор спречава многе инвеститоре да отварају позиције или додају постојеће, а подстичу и друге да продају неке или све своје постојеће акције.

Занимљива је динамика јер пораст цене акција вероватно одражава добре вести. Можда се продаја повећава, профит расте или су изгледи за будућу зараду биковити. Ипак, упркос овим вестима, снажна ментална баријера од 52-недељног максимума држи цене компримираним - бар неко време.

Али генерално, ако су вести добре и темељи јаки, ови фактори на крају преовладавају и акције се пребијају преко максимума у 52 недеље. Једном када се пробије, волумен акција знатно ће се повећати и намотана акција обично прави скок већи од просечног тржишног добитака.

Једна теорија која стоји иза овог скока је да већина веб локација за истраживање инвестиција има високе листе од 52 недеље. Ове листе драстично повећавају видљивост компаније потенцијалним инвеститорима након што премаши њихов максимум 52 недеље. Стоцкцхартс.цом, Насдак.цом и Тхе Валл Стреет Јоурнал су три која публицирају ове спискове.

Дионице које тргују преко својих максимума у 52 седмице надмашују тржиште У просеку. Али колико дуго овај ефекат траје и у којим групама акција је ефекат најизраженији?

Анализа високог ефекта у 52 седмице

У свом раду, „Обрасци обима и цена око максимума и падова у 52. недељи акција: теорија и докази“ (2008), Худдарт, Ланг и Иетман су истражили и мале и велике залихе капитала како би утврдили да ли постоји повезаност између тржишне капитализације. а вишак приноса након преласка максималних 52 седмице. Испод је резиме просечног вишка добити на тржишту одмах након догађаја:

Мале залихе које прелазе њихове максимуме у 52 седмице доносе 0.6275% вишка добити у наредној седмици
Велике залихе које прелазе њихове максимуме у 52 седмице доносе 0,1795% вишка добити у наредној седмици
Мале залихе које прелазе њихове максимуме у 52 седмице доносе 1.8963% вишка добити у наредном месецу
Велике залихе које прелазе њихове максимуме у 52 седмице доносе 0,7035% вишка добити у наредном месецу

Вишак прихода од акција које пређу њихове годишње порасте опада са временом. Мале залихе у почетку дају највеће добитке, док се добици у недељама након догађаја значајно смањују. Веће залихе такође имају веће добитке током почетне недеље, али не у истој мери као мале залихе. Генерално, вишак добити од малих залиха далеко надмашује оне из већих залиха током прве недеље и месеца који следи после догађаја.

Емпиријски подаци сугерирају да би искористива стратегија трговања била куповина малих капиталних дионица док прелазе изнад својих годишњих максимума. Постоје ли неки други ефекти и употребе за 52-недељни максимум, осим краткорочног вишка добити?

Остали ефекти и налази повезани са максимумом 52 недеље

У свом раду, „Информације о индустрији и 52-недељни високи ефекат“ (март 2011.), Хонг, Јордан и Лиу показују да је висок ефекат појединих акција у 52 седмице високо повезан са целокупном индустријском групом. Када се читава индустријска група приближи свом 52-недељном максимуму, вишак добитака у оквиру ове групе који такође погађа њихов годишњи максимум је већи. Ова корелација се може користити за повећање поузданости високе стратегије у 52 недеље. То јест, ако се појединачна акција и њена већа индустријска група досегну максимум од 52 недеље, инвеститори би требало озбиљно размислити о куповини акција компаније. Срећом за инвеститоре, многе веб локације прате кретање читавих индустријских групација, омогућавајући им да уоче који се приближавају максимуму у 52 недеље.
Друга истраживања показују да је најнижа цена у 52. седмици најчешћа праг откупа за спајање и куповину. Када понуде дођу изнад ове вредности, стопа прихватања расте. То је потврђено у раду, „Теорија референтних тачака о спајању и аквизицијама“ (2009), аутора Бакер, Пан и Вурглер.
Хеатх, Худдарт и Ланг открили су јасну везу између запослених који користе могућности компаније и 52-недељног максимума. Пратили су 50.000 запослених и открили да је преваленција примене опција за акције запослених дуплирала када су прекорачени 52-недељни максимуми у залихама предузећа. Ово истраживање се може наћи у њиховом раду, "Психолошки фактори и вежба акције" (1998).

Ове студије илуструју да је аспект понашања највишег нивоа у 52 недеље очигледан у ширим групама индустрије и утиче на процес доношења одлука о прихватању понуда за куповину или уновчивању акција.

Узрок високих вишкова од 52 седмице

Неки тврде да је вишак добити резултат повећаног ризика. То јест, аномалија већег вишка добитака док се акције тргују у близини њихових 52-недељних максимума једноставно је одраз већег ризика који прати ове акције. Додата добит је стога слична компензацији инвеститора за преузимања додатног ризика.

Да би то узели у обзир, истраживачи су контролирали разне факторе ризика, као што су замах и кретање на тржишту, и открили да прекомерни добици и даље постоје. Другим речима, након обрачуна награде повезане са ризиком, на столу је остао новац. Стога се неки од вишка добитака не могу објаснити већим ризиком.

Чини се да вишак добити долази од реакције инвеститора на позитивне вести када се акција приближи максимуму у 52 недеље. Иако би се дионица требала трговати на одређеном нивоу на основу доступних информација, страх од приближавања високом отпору у 52. седмици смањује цијене дионица. Једном када је напоран 52-недељни високи отпор коначно сломљен, акција се повисује до „тачних“ цена. Ова акција кретања цена у супротности је са хипотезом о ефикасном тржишту, која тврди да цене тргују по својој инхерентној вредности у сваком тренутку.

Завршна реч

Без обзира да ли желите да тргујете на основу 52-недељног високог ефекта или не, аномалија је стварна. Вишак добити од овог ефекта најизраженији је у врло кратком временском периоду, а највећи профит се остварује на ситно тргованим акцијама са малим покрићем (тј. Малим и микро капама).

Без обзира да ли се одлучили трговати овим феноменом или не, максимум 52 седмице претворио се у важно сидриште у умовима многих инвеститора и има значајне ефекте на цене акција.