Објашњена дефиниција цене / зараде за раст (ПЕГ однос) - израчунавање процене залиха раста

Да би акција могла да одржи нагли раст цена, требало би очекивати да оствари велике приходе и раст зараде. Али да ли се очекује раст сам по себи да одлучи да ли компанија представља добру процену? Наравно да не. Треба такође погледати цену акција да би утврдили да ли представља снажну процену у односу на очекивани раст компаније.

У овом посту ћу објаснити недостатке само анализе потенцијала раста компаније или П / Е односа, а затим прећи на омјер који комбинује ова два облика анализе у метрику квалитета: однос ПЕГ (цена за зараду Дивиденда растом) ).

Прогнозе за инвестирање и зараду високог раста

Једном када акције постигну тржишну капитализацију од најмање 500 милиона долара, финансијски аналитичари обично пружају покриће. Ово покриће обично укључује оцену и процену зараде. Оцена може бити једноставна као што је: снажна куповина, умерена куповина, неутрална, умерена продаја и јака продаја. Прогноза зараде укључује процену нето добити по акцији.

Поред пружања смерница за предстојећи фискални квартал и годину, аналитичар ће обично давати прогнозе дужег распона које израчунавају просечни годишњи добитак током петогодишњег хоризонта за зараду компаније. Можете одабрати акције високог раста тако што ћете једноставно тражити компаније које имају ненормално високе очекиване годишње стопе раста зараде у наредних 5 година. Овај податак о прогнозираној заради је улаз који се користи у ПЕГ омјеру.

Постоје ли други начини претраживања залиха високог раста осим будућих процена аналитичара? Да, а неки су посебно добродошли када је компанија мала и нема пројекције у будућности.

Анализирајте раст историјске зараде

Једна метода је анализирање раста историјских зарада за претходне године и тромјесечја. На пример, ако је компанија током последњих неколико година успела да повећа нижи профит од 20% годишње, можда ће се наставити да се овај образац настави. Такође можете скенирати за индустрије високог раста. Очекујете ли да ће зелена енергија порасти у блиској будућности? Шта је са ценама нафте или сребра? На основу ваше анализе можете потражити мале компаније које су изложене тим производима или трендовима у индустрији.

Мање компаније, иако нису увек истините, имају лакши период за постизање високог раста. То је тачно будући да је удвостручење прихода или зараде са 100 на 200 долара много једноставније од претварања 100 милиона у 200 милиона долара. Али и велике компаније могу уживати у великом расту, као што су доказале компаније попут Аппле-а.

Враћајући се очекиваним процјенама раста од 5 година, ево неколико компанија и њихових процјена аналитичара, што је основа за ПЕГ омјер:

1. Очекује се да ће Међународна групација за угаљ (НИСЕ: ИЦО) током наредних 5 година расти за 77% годишње.
2. Очекује се да ће Цомтецх телецоммуницатионс Цорп. (НАСДАК: ЦМТЛ) повећати годишњу зараду за 35% годишње у наредних 5 година.
3. Очекује се да ће СИРИУС КСМ Радио (НАСДАК: СИРИ) расти током наредних 5 година 30% годишње.

Само на основу ових података могло би се закључити да је ИЦО најбоља дионица високог раста с ЦМТЛ-ом, а СИРИ близу треће. Али заборављамо ли нешто? Иако знамо процијењену стопу раста зараде, како можемо утврдити да ли је цијена акције фер вриједност? Да ли је ово право време за куповину залиха високог раста?

Релативна вредност користећи однос цене и зараде

Како можете знати да ли су ваше залихе високих или ниских цена у односу на износ добити? Можете да покренете једноставну формулу да то сазнате. Назива се однос цене и зараде, или однос П / Е.

Једноставним дељењем тренутне цене акције са зарадом по акцији можете открити колико је пута већа цена од годишње зараде. Прво израчунајмо однос ПЕ за горе наведене 3 залихе, а затим ћемо расправити о важности.

1. ИЦО има цену од 10,85 долара по акцији. Зарађивао је 15 центи по акцији. 10,85 УСД / 0,15 = однос цене и зараде 72,3. Цена акције тргује се 72,3 пута више од зараде.
2. ЦМТЛ има цену од 26,72 долара по акцији. Зарађивала је 2,42 долара по акцији. 26,72 УСД / 2,42 $ = однос цене и зараде од 11,04. Цена акција тргује се 11,04 пута већа од зараде.
3. СИРИ има цену од 1,66 долара по акцији. Зарадио је 1 цент по акцији. 1,66 УСД / 0,01 = однос цене и зараде од 166. Цена акције тргује 166 пута већа од зараде.

Шта нам говори овај однос цене и зараде? Можемо упоредити однос П / Е са другим сличним залихама да видимо да ли је омјер релативно висок или низак у односу на његове вршњаке. Али акције са већим растом углавном тргују вишим мултипликаторима од вредности акција са нижим могућностима будућег раста, пошто се цена акција у великој мери заснива на будућој вредности, а не на текућем новцу и имовини.

Дакле, сам П / Е омјер нам не говори све што требамо знати. Да бисмо одредили да ли је П / Е однос акција оправдан или представља драгоцену могућност улагања, морамо га упоредити са перспективама будућег раста компаније.

Па како да направимо ово поређење? Овде долази однос ПЕГ-а.

Увод у ПЕГ однос

За шта се односи ПЕГ однос и како ће нам он помоћи да вреднујемо залихе? Однос ПЕГ је једноставно сљедећи: омјер цијене и зараде (однос П / Е) подијељен с процијењеним будућим растом зараде. Будући раст углавном користи петогодишњи просек (али можете користити и трогодишњу цифру, сопствену прогнозу или „смернице за зараду“ које пружа компанија). Помоћу овог омјера можемо процијенити:

1. ИЦО има ПЕ од 72,3 и очекивани раст од 77% годишње. Однос ПЕГ је 0,94.
2. ЦМТЛ има ПЕ од 11,04 и очекивања будућег раста од 35% годишње. ПЕГ однос је 0,32.
3. СИРИ има ПЕ од 166 и очекивања будућег раста од 30% годишње. Однос ПЕГ је 5,53.

Петер Линцх, познати инвеститор са Валл Стреета и аутор књиге, Један горе на Валл Стреету, овај омјер је учинио прилично популарним. Како нам омјер говори да ли је раст вриједности прилично цијењен? Линцх сугерише да ће „однос П / Е било које компаније по повољним ценама бити једнак стопи раста“. Другим речима, ако је однос ПЕГ 1, он се прилично вреднује. Ако је испод 1, потцењује се, а ако је број изнад 1, потцењује се.

Према ПЕГ омјерима, ЦМТЛ је јако подцијењен, ИЦО је прилично цијењен, а СИРИ је у великој мјери потцијењен. Дакле, проналажење залиха у расту је једноставно, или бисмо морали имати на уму више?

Важне тачке коефицијента ПЕГ

Иако би било лепо једноставно прегледати залихе са малим ПЕГ омјерима и купити, требали бисте бити свјесни неколико недостатака:

1. Врло ниска годишња зарада извргава податке.
На пример, ако се очекује да компанија пређе од 0,01 годишње до 0,10 током 5 година како напредује од фазе дојења, стопа раста од 900% током 5 година је 180% годишње. Иако је годишњи раст зараде изузетно висок, пораст апсолутне зараде од 9 центи и није толико значајан као компанија која је прешла од зараде од 1 до 10 долара по акцији. Пазите да нехотице не фаворизујете залихе новчића тражећи прениски ПЕГ однос.

2. Вредновање ПЕГ-а се темељи на предвиђањима очекиване зараде.
Да ли ће компанија заиста испунити та очекивања? То је непознато. Емпиријски подаци показују да су залихе раста са високом цијеном до зараде повећавале волатилност с растом зарада. Ово отежава поуздану прогнозу. Непоуздана прогноза значи да ПЕГ омјер треба узимати са зрном соли.

Како можете знати да ли ваша компанија има способност постизања високог раста? Иако не постоји дефинитивна метода, можете се осврнути на стопе раста зарада у прошлости и провјерите јесу ли успјели зарадити раст блокаде у прошлости. Сјетите се само да прошли раст не значи да је будући раст неминован, али рећи ће вам да ли компанија има историјске доказе да доказује своју способност брзог раста.

3. Увек се посветите пажњи у погледу ризика од залиха малог ПЕГ-а.
Да ли се повишена потенцијална награда може једноставно засновати на изузетно високом фактору ризика? Или се може очекивати да ће, иако је петогодишња прогноза висока, зараде у току наредне године имати значајан напредак, што ће значајно променити омјер ПЕГ-а? На пример, ако зарада опадне током следеће године, однос П / Е може да порасте, а ваш ПЕГ однос ће се слично повећати, што чини процену акција мање атрактивном.

Проверите свој омјер П / Е према напријед који је заснован на једногодишњој прогнози зараде, како бисте осигурали да се не очекује краткотрајна биједа током сљедећих 12 мјесеци зараде. На пример, можда имате последњи однос П / Е од 30% и дугорочну стопу раста од 30%, што вам даје ПЕГ од 1. Али примећујете да се очекује веома лоша година и да ће зараде пасти на пола. Након тога, они ће се опоравити да би достигли стопу раста од 30%. Дакле, ако цене остану исте од годину дана, ваш П / Е омјер ће бити 60% уз дугорочну стопу раста од 30%, што ће вам дати много већи омјер ПЕГ од 2. Другим ријечима, само осигурајте да ПЕГ омјер није вјештачки низак и вјероватно ће порасти у блиској будућности због очекиваног краткорочног пада пада зараде.

4. Осигурајте да имате најмање неколико угледних аналитичара који пружају покривеност залиха.
Желели бисте видети многе аналитичаре који прогнозирају чврсто груписане, приходе високог раста за малу дисперзију. Ако је недостајало изненађења зараде, то значи да су њихове процене тачне. Мала дисперзија процена и мала аналитичка грешка повећаће ваше шансе да високо оцењена акција погоди њен циљ.

На пример, 8 аналитичара ИЦО-а даје процену зараде од 0,78 до 1,80 по акцији, што представља врло висок раст. Поред тога, у последња 4 квартала аналитичари су просечно промашили оцену за 74%. То отежава заснивање ваших одлука на широком распону процјена аналитичара и ниске стопе тачности. И на крају, ако покривеност аналитичара не постоји, можете потражити упутства компаније о будућим очекивањима зараде под претпоставком да компанија има историју пружања тачних и поузданих смерница.

Завршна реч

Однос цене / зараде за раст (ПЕГ) одличан је алат за брзо скенирање акција високог раста по фер цени. Ипак требали бисте бити свјесни да је то једноставно: алат. Никада не бисте требали скенирати компаније на основу јединственог омјера, а да не радите домаћи задатак. На пример, други квалитативнији фактори које требате узети у обзир укључују пословни модел, историјске перформансе компаније и конкурентску позицију компаније у својој индустрији. Ако се мудро користи, ПЕГ је одличан алат који вам може помоћи у проналажењу великих залиха у расту и прилично вредној цени.

Како сте користили ПЕГ омјер да бисте пронашли победничке акције високог раста? У коментарима поделите своја искуства и најбоље савете.