7 Мере узајамног рада и оцене успешности фонда - шта они значе

1. Све инвестиције имају својствен ризик који се претпоставља у власништву.
2. Повраћаји и ризик могу се објективно квантификовати математичком анализом историјских резултата.
3. Повезаност потенцијалног приноса и основног ризика стално варира, пружајући могућности за стицање инвестиција с максималним потенцијалним приносом и минималним ризиком.

Ове претпоставке су пример модерног управљања портфељем и основа су широко коришћеног модела утврђивања цене капиталних средстава (ЦАПМ) развијеног 1960-их, што је довело до Нобелове награде за економију за његове ствараоце. Омогућена технологијом, Валл Стреет осваја и прикупља огромне количине историјских података у потрази за скривеним, често скривеним везама како би идентификовао неоткривене могућности за добитак без ризика. Резултати њихове анализе често су јавно доступни приватним инвеститорима.

Мјере портфеља заједничког и заједничког фонда

Заједничким залихама, узајамним фондовима и управљаним портфељима додељене су одређене мере помоћу којих аналитичари процењују њихов рад.

1. Алпха
Алпха је мера приноса портфеља наспрам одређеног референтног стандарда, прилагођеног ризику. Најчешћа референтна вриједност у употреби - и она за коју претпостављате да се користи ако није другачије назначено - је С&П 500. Инвестиција са алфа већом од нуле дала је више приноса за дан претпостављени ризик. Негативна алфа - мања од нуле - указује на сигурност која је подмакла референтне вредности; зарадио је премало за претпостављени ризик. Инвеститори обично желе улагања са високом алфа алфа.

2. Бета
Бета је мерило нестабилности улагања према другом тржишном индексу, попут С&П 500. Волатилност показује колико је вероватно да хартија од вредности доживи широке промене вредности. Ако је бета 1.0, инвестиција се креће синкронизирано са С&П-ом или доживљава меру волатилности сличну С&П. Ако је бета позитиван, улагање се креће више него индекс; ако је негативно, улагање је мање нестабилно од индекса. На пример, бета од 2.0 пројектује покрет који је два пута већи од тржишта. Под претпоставком промене тржишне цене од 15%, инвестиција би могла да се креће 30% горе или доле. Конзервативни инвеститори обично воле улагања са ниским бета-фазама како би умањили волатилност својих портфеља.

3. Вредност Р-квадрата
Вредност Р-квадрата представља мерење поузданости бета броја. Она варира од нуле до 1,0, а нула нема поузданост, а 1,0 је савршена поузданост.

Две графиконе илуструју променљивост поврата за два фонда у поређењу са волатилношћу С&П 500 у истом периоду. Свака и-вредност представља приносе фонда исцртане према С&П 500 поврату (к-вредности) у истом периоду. Бета или линија створена цртањем тих вредности је иста у сваком случају. Ово сугерише да је корелација између сваког фонда и С&П 500 идентична. Међутим, детаљније испитивање показује да је бета у другом графикону далеко поузданија од бета верзије у првом графикону, јер је дисперзија појединачних повратка (к) много чвршћа. Стога је вриједност Р-квадрата већа за фонд у другом графикону.

4. Стандардно одступање
Док бета обично мери кретање инвестиције у односу на индекс попут С&П 500, стандардна девијација мери нестабилност инвестиције на другачији начин. Уместо да упоређује поврат инвестиције са референтном стандардом, стандардно одступање упоређује појединачне приносе инвестиције (на пример, цену затварања сваког дана) током одређеног периода у односу на њен просечни принос у истом периоду. Што више појединачних приноса одступа од просечног поврата инвестиције, то је веће стандардно одступање.

Инвестиција са стандардном девијацијом од 16,5 је више променљива од инвестиције са стандардном девијацијом од 12,0. Према Морнингстар Ратингсу, стандардна девијација за С&П 500 је била 18,8 у последњих пет година.

5. Оштри однос
Развијен од стране др Вилијама Шарпа, професора са Пословне школе у ​​Станфорду и једног од добитника Нобелове награде за његов допринос моделу одређивања капитала, Схарпеов коефицијент волатилности мери је приносе портфеља у односу на ризик без ризика повратак. Поврат без ризика који се најчешће користи је каматна стопа на тромесечни амерички рачун трезора.

Основна претпоставка је да инвеститор треба да добије већи поврат ако претпостави већу волатилност свог портфеља. Теоретски, што је већи омјер, то је јачи принос портфеља у односу на преузети ризик. Омјер 1,0 указује да је принос био оно што треба очекивати за преузети ризик, однос већи од 1,0 показатељ је да је стопа боља од очекиване, а мања од 1,0 је показатељ да поврат није оправдао преузети ризик . Побољшања омјера приноса на волатилност укључују омјер Сортино, Треинор омјер и Модиглианијеву мјеру перформанси прилагођавања ризика (РАП).

6. Снимање односа
Коефицијенти хватања или проценти кретања широког тржишта током одређеног термина који се одражавају на портфолију замишљени су да буду једноставнији начин да се одрази учинак менаџера портфеља. На пример, ако се С&П 500 померио за 20% према горе, док је портфељ којим се управља повећан за 25%, портфељ је остварио више добитака од кретања на тржишту и имао би однос 1,25 (25% / 20%), што је заокрет унапред однос. Ако тржиште падне за 20%, а портфељ падне за 25%, коефицијент смањења пада такође би износио 1,25, што указује на то да је портфељ у том периоду подмашио тржиште. Уопштено, инвеститори би више вољели фонд са коефицијентом заобилажења на растућим тржиштима већим од 1,0 и коефицијентом привлачења који је мањи од 1,0.

7. Независна оцена
Компаније као што су Липпер и Морнингстар имају власничке рејтинг системе за оцењивање узајамних фондова на основу перформанси прилагођених ризику. Морнингстар користи звезде и даје оцену са пет звездица на првих 10% средстава у категорији фонда. Липпер пружа мноштво различитих оцена у зависности од циља инвеститора - укупан поврат, доследан повратак и друго. Постоје и разне друге услуге приватног рангирања у заједничкој употреби, попут Зацкс (које користе Иахоо! Финанце) и Тхе Стреет. Услуге кредитног рејтинга као што су Стандард & Поор'с и Мооди'с анализирају и рангирају компаније на основу њихове кредитне способности.

Завршна реч

Пролазни инвеститори разумеју да не постоји јединствени омјер или мјера која је цијело вријеме поуздана, нити било која бонитетна компанија чији су савјети и анализе увијек тачни. Провјера анализе и рангирања с више извора потребан је за интелигентно улагање и поступак који се никада не смије изоставити у одређивању у које дионице треба уложити.

Без обзира на вашу стратегију улагања, разумејте различите мере перформанси како бисте боље проценили портфеље, управљани или неуправљани, у складу са сопственим циљевима улагања и толеранцијом на ризик.